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华大智造IPO:应收账款周转率低于同行 与华大系

来源: | 2021-04-06 13:53 作者:uuggww55_tssqbg.

中新经纬客户端12月11日电 (张燕征 薛宇飞)华大基因(300676,股吧)的上游公司也要进入二级市场了。近日,深圳华大智造科技股份有限公司(下称华大智造)在上交所提交了招股书,拟登陆科创板募资25.28亿元人民币,保荐机构为中信证券(600030,股吧)。招股书显示,募集资金拟投向智能制造及研发基地项目、基于半导体技术的基因测序仪及配套设备试剂研发生产项目等。

中新经纬翻阅华大智造509页的招股书发现,报告期内,华大智造应收账款金额较大,应收账款周转率低于同行业可比公司平均水平。另外,华大智造客户集中度较高,2017年至2019年近七成营收来自公司第一大客户“华大控股及其他受汪建控制的企业或组织”。此外,公司与华大基因关联交易金额占比较大,不过近年的交易金额已经在逐渐下降。

基因检测资料图 中新经纬 张燕征 摄

应收账款周转率低于同行

官网显示,华大智造成立于2016年,公司专注于生命科学与生物技术领域,以仪器设备、试剂耗材等相关产品的研发、生产和销售为主要业务,为精准医疗、精准农业和精准健康等行业提供生命数字化设备和系统解决方案。公司业务遍布六大洲50多个国家和地区,并已在全球多个国家和地区设立科研、生产基地及培训与售后服务中心等。

作为华大基因的上游公司,华大智造近年的业绩实现稳步增长。财务数据显示,2017年、2018年、2019年以及2020年1-9月,华大智造分别实现营收8.02亿元、10.97亿元、10.91亿元和17.4亿元;分别实现净利润-4674万元、1.08亿元、-2.39亿元和1.62亿元。此外,主营业务毛利率分别为64.20%、60.19%、52.07%和76.89%。

虽然华大智造收入规模整体呈增加趋势,但应收账款金额较高。报告期各期末,华大智造应收账款账面价值分别为7.99亿元、5.39亿元、5.59亿元和6.11亿元,占营收比例分别为99.62%、49.13%、51.25%和35.14%,占比相对较高。

值得注意的是,华大智造应收账款周转率低于同行业公司的平均水平。报告期各期末,华大智造应收账款周转率分别为0.98次、1.64次、1.99次及2.97次。据招股书披露,从2017年至2020年9月,医疗设备研发制造厂商可比公司应收账款周转率平均值分别为7.04次、6.93次、7.37次和6.98次。具体来看,迈瑞医疗(300760,股吧)同期的应收账款周转率分别为9.13次、9.18次、10.22次及9.91次;新产业的应收账款周转率在6.35次以上;科华生物(002022,股吧)的应收账款周转率也在3.71次以上。

华大智造及同行的应收账款周转率 来源:华大智造招股书

对此,华大智造在招股书的风险提示中也指出,报告期内,公司应收账款余额较高,如果公司应收账款持续上升,当客户出现财务状况恶化或无法按期付款的情况,或公司获取外部资金环境趋紧时,公司将面临较大的运营资金压力,对公司的生产经营和财务状况产生不利影响。

与华大系关联交易引关注

华大智造和华大基因的关系可谓是“兄弟”公司,两家公司的实际控制人均为汪建。从股权关系看,深圳华大智造控股有限公司(华大智造控股)为华大智造第一大股东,持股41.15%;西藏华瞻创业投资有限公司(下称华瞻创投)和CPE投资分别为公司第二及第三大股东,分别持股11.15%和7.1%。其中,华大智造董事长汪建通过华大智造控股、华瞻创投合计持有公司52.3%的股份。

从华大智造前五大客户来看,“华大控股及其他受汪建控制的企业或组织”一直位居公司第一大客户。2017年至2019年,“华大系”销售金额占营业收入比例分别为99.15%、92.38%、69.96%,其中华大基因占比分别为37.14%、53.44%、55.92%。华大智造方面表示,公司已加大外部客户业务拓展,关联交易占比也在逐步降低。

招股书显示,2020年上半年,“华大系”销售金额占营收比下降到23.19%,华大基因占营收比下降到21.81%。与此同时,公司海外业务收入大幅提升,报告期内占比分别为0.11%、2.66%、9.34%和68.81%,在今年前三季度甚至占比近七成。

在华大智造此番披露招股书前,华大基因与华大智造的关联交易便备受市场关注。有投资者在投资者互动交易平台上向华大基因提问称:华大基因和华大智造之间有大量关联交易,两方之间如何平衡利益,关系到每一位上市公司股东的利益。公司是否考虑合并注入上市公司以解决关联交易问题?华大基因对此回应称,与华大智造的关联交易,交易价格由双方遵循诚实信用、等价有偿、公平自愿的基本原则,依据市场价格和成本加成的原则协商定价、交易,不存在损害股东权益的行为。

中央财经大学绿色金融国际研究院研究员、健康金融实验室主任任国征在接受中新经纬客户端采访时表示,从经济学上看,关联交易是公司运作中经常出现的又易于发生不公平结果的交易。“关联交易占比居高可能蕴含很多风险。一是增加公司的经营风险,使公司陷入财务困境,有可能产生坏账;二是会降低公司的竞争能力和独立性,使公司过分依赖关联方,尤其是大股东。三是大量关联交易的发生会对公司的形象产生负面的影响,使潜在的客户减少。”

任国征指出,并不是所有企业关联交易占比过高就存在大风险。“国际学术界普遍认为,粗放型的加工企业如果关联交易占比过高,可能出现‘一荣俱荣、一损俱损’的现象。而技术含量高、附加值高的科技企业在创新研发的过程中,技术是跳跃式发展的,其和上下游企业之间存在技术磨合互补,短时间内还是会出现关联交易占比较高的情况。随着业务的开展,关联性会逐渐降低甚至消失。”

“应当特别指出的是,华大智造主营业务是生产基因测序仪设备,对于这类涉及人民生命健康和国家生物安全的高科技企业要引起高度重视,加强安全监管和研判,提前预案,以防范金融风险和卫生风险。”任国征称。(中新经纬APP)