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外汇局:主要央行超宽松货币政策缓解疫情冲击

来源: | 2020-10-18 13:56 作者:uuggww55_tssqbg.

中新经纬客户端9月25日电 据国家外汇管理局官网消息,25日,国家外汇管理局发布2020年上半年中国国际收支报告,报告称,主要央行推超宽松政策应对疫情冲击,超宽松货币政策缓解疫情冲击,加快经济复苏,但需警惕低利率环境长期持续所带来的金融脆弱性上升和通胀风险。

主要央行推超宽松政策应对疫情冲击

报告称,2020年上半年,为应对新冠肺炎疫情冲击,全球主要央行普遍推出超宽松货币政策,缓解居民和企业的现金流压力,避免流动性危机演变为偿付危机,并为大规模财政扩张创造条件,助力经济复苏。央行超宽松货币政策加剧危机前业已存在的低利率环境,长期持续可能带来金融脆弱性上升和通胀风险。

报告介绍,全球央行大规模降息。3月美联储和英国央行分别紧急降息150个和65个基点至零利率区间,欧央行和日本央行政策利率维持在-0.5%和-0.1%。主要新兴市场国家央行也同步降息,二季度巴西、俄罗斯、印度、韩国分别累计降息200个、150个、115个和75个基点至历史低位。

报告指出,发达经济体央行重启或加码量化宽松。美联储3月推出无限量量化宽松,截至6月累计购债2.3万亿美元,6月起维持每月至少1200亿美元的购债步伐。欧央行和英国央行分别新增1.47万亿欧元和3000亿英镑量化宽松。日本央行多次额外加量购买国债,在收益率曲线控制(YCC)框架下,等同于美联储无限量量化宽松。

报告还称,主要央行推出定向融资工具支持实体经济。美联储出台一级和二级市场企业信贷工具、商业票据融资工具、定期资产支持证券贷款工具、市政流动性工具等多项定向融资工具,支持企业、居民、州和地方政府融资。欧央行调整第三轮定向长期再融资操作参数,优惠利率降至-0.75%,鼓励银行增加对中小企业贷款。日本央行推出约15万亿日元的商业票据和企业债购买计划支持企业融资。英国央行推出新的定期融资计划,以不超过0.25%的利率向银行提供贷款,鼓励向中小企业放贷。

报告称,主要央行向金融市场注入大量流动性。美联储通过大规模回购、一级交易商信用工具和货币基金流动性工具,向短期融资市场注入流动性;扩大美元货币互换额度,与全球14家央行进行货币互换,缓解跨境美元流动性紧缺。欧央行设立临时性长期再融资操作和大流行病长期再融资操作,放宽抵押品要求,改善银行再融资条件。日本央行3月以来多次通过国债回购操作,缓解市场流动性压力。

报告指出,主要央行超宽松货币政策缓解疫情冲击,加快经济复苏。央行宽松货币政策补足私人部门因疫情所产生的现金缺口,并向金融市场注入巨额流动性,避免流动性危机转化为偿付危机,引发金融动荡。同时,超宽松货币政策所带来的低利率环境保证政府获得低成本融资,为大规模财政扩张创造条件。最后,低利率环境还有助于缓解去杠杆压力,加快经济在疫情后的复苏步伐,减少疫情可能带来的后遗症。

来源:2020年上半年中国国际收支报告

需警惕低利率环境长期持续所带来的金融脆弱性上升和通胀风险

报告提醒,当前新冠肺炎疫情在各国仍未得到控制,央行的超宽松货币政策短期难以退出,加剧疫情前已经存在的低增长、低利率以及高不确定性的困境,相关金融风险不容忽视。

第一,超宽松货币政策下,金融机构倾向于承担更高风险以获取高收益,造成金融体系脆弱性上升。

第二,低利率易催生资产价格泡沫。尽管遭受疫情严重冲击,但发达国家股票和房地产价格趋近历史高位。

第三,面对疫情,在政府“救助所有人”的政治压力下,财政可能不断推出新的救助政策,甚至迫使央行对债务进行货币化,超宽松货币政策一旦叠加财政纪律涣散将加大通胀上行风险。(中新经纬APP)